(2004/11/24更新) (2004/11/24更新)Q194: 投資報酬率
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同學回應－２： 商三C [u160****@scu.edu.tw](93/11/24) 一、投資報酬率之意義 利潤與創造利潤所需投資額之間的關係，稱為投資報酬率。投資報酬率已廣泛被認為是衡量企業經營績效之有效方法。從相同風險的兩家公司之投資報酬率互相作一比較，可以觀察兩家公司經營績效之高低。投資報酬最明顯之來源係來自營業淨利，因此投資報酬率實質上乃是顯示營業淨利與產生淨利之投資金額間之關係。其基本公式如下： 投資報酬率 = 淨利 / 投資額 投資報酬率顯示企業獲利能力之高低，一家公司其獲利能力之高低常受到兩項因素之影響，一為純益率，二為投資金額之週轉率。故投資報酬率之計算可分解成純益率及資產週轉率兩個要素，列示如下： 投資報酬率 = 純益 / 投資額(資產總額) = (純益 / 銷貨) X (銷貨 / 資產總額) = 純益率 / 總資產週轉率 因此企業如要提高投資報酬率大抵有三個途徑可循 1.增加銷貨；2.降低費用；3.減少營運資產
二、總資產報酬率及淨值報酬率之分析 上述投資報酬率之計算看似簡單，惟由於一般人對投資額之觀點不同，因而產生不同之分析方法。對於投資額之認定有兩種較為普遍之觀念，一為總資產觀念，二為股東權益觀念。 在總資產觀念下計算投資報酬率時，其分母之投資額係以資產負債表上所列資產總額為計算基礎，該資產必須以平均資產總額為基準較合理。因此在總資產下其投資報酬率又可稱為總資產報酬率，其計算公式如下： 總資產報酬率 = (稅後純益 + 利息費用 (1 - 稅率)) / 平均總資產 在股東權益觀念下計算投資報酬率時，是以股東立場來衡量股東權益應得之報酬，故計算時分母之投資額，係指資產負債表上所列股東權益之總額，該項總額應以平均股東權益作基準較合理。其投資報酬率又可稱為股東權益報酬率，其計算公式如下： 股東權益報酬率 = 稅後純益 / 平均股東權益總額 股東權益下如果包括有普通股及特別股之權益時，僅能計算普通股之權益報酬率，特別股之股利應予以扣除，茲列示普通股權益報酬率計算公式如下： 普通股權益報酬率 = (稅後純益 - 特別股股利) / 平均普通股東權益
＊參考資料：周君銓， 財務報表分析，東華 ---------------------------------------------------------------------------- 同學回應－１：[931會三C AIS 第 2 組](93/10/3) 投資報酬率(Return on Investment, ROI)乃是以淨利除以投資之績效衡量 投資報酬率(ROI) = 淨利 / 投資 ROI 的計算公式有許多種，包括：會計報酬率(或應計會計報酬率)。管理當局通常以ROI來評估各部門或分支機構的績效，並以會計報酬率來衡量一項計劃。而各公司對ROI之分子與分母之定義可能有所不同，例如計算式中的分子，某些公司使用營業利益(Operating Income)，而另一些公司則使用淨利(Net Income)；計算式中的分母，有些公司採總資產(Total Assets)，有些則採用營運資產(流動資產減流動負債)。 ROI 的公式可區分為下列要素，以利更能洞察績效： 投資報酬率(ROI) = 淨利 / 投資 ＝ 收入／投資 ＊ 淨利／收入 此法即是廣為人知的「杜邦獲利分析法」。經由杜邦分析法，我們知道創造利潤的兩個基本要素：用資產去獲取更高的收入(編按：資產週轉率)及增加每一元收入所創造的淨利(編按：淨利率)。只要改善其中一項要素，而維持另一要素不變，即可提高投資報酬率。 ＊參考資料：Charles T. Horngren, Srikant M. Datar, and George Foster(2003), Cost Accounting, New Jersey: Pearson Education, Inc.
陳專塗
審定 93/10/08 ＊ 對本議題，我也有意見要表達！
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